疫情中的北京地标王府井失去了往日的喧嚣，A股的王府井却火得一塌糊涂！

6月12日，王府井继续涨停，继续07年的历史新高仅剩一步之遥，之前的6月9日晚间，王府井公告拿到了国内第8块免税牌照。

蹊跷的是，早在一个半月前，王府井就开始离奇大涨，至今已经涨了2倍，市值增长190亿，期间并无明显利好消息，直到3天前揭开谜底的那则公告。

内幕交易的质疑声四起，甚至有记者实名举报，呼吁证监会介入调查。直到上交所发出问询函，公司还是否认所有怀疑：知情人没有泄密。

事情就是这样神奇，一个原本走下坡路的行业公司，又受到疫情毁灭性冲击，股价却直奔创历史新高……

疫情中却奔历史新高

天眼查资料显示，老牌零售企业王府井前身是"新中国第一店"北京市百货大楼，后经一系列改组于1994年登陆上交所主板，收入主要来源于商品零售。

2006年，王府井净利润首次破亿，之后一路攀升，2018年达到12.01亿的高峰，但期间盈利增速不稳定，近3年经营性现金流连年下滑。去年全年，王府井净利润骤降19.98％至9.61亿元。

线下零售在电商冲击下，走下坡路是不争的事实，今年又遇上了史无前例的疫情，王府井临时闭店、客流锐减，一季度罕见巨亏2亿元。

不过A股市场上，王府井却是另外一番天地，股价从12元一路飙升至36元，市值增长190亿，创下历史新高只是时间问题。

6月9日晚间，王府井才终于给出了股价翻倍的答案：公司被授予免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。这也意味着，王府井成为继中免、日上免税行（已被中免收购）、海免（已注入中国国旅）、珠免、深免、中出服、中侨之后，我国第8个拥有免税牌照的企业。

面对为全球奢侈品市场贡献了1/3销售额的中国消费者，免税品市场对任何一家零售企业来说都是一块香饽饽，此次王府井“入局”也被视为龙头百货企业的转折点。

中信建投在研报中分析，我国2019年末免税规模约超500亿元（其中北京90-100亿元），在政策推动下到2025年有望突破1600亿元，长期望突破2000亿元。

在中信建投的预测中，若未来王府井与中免北京市内店对半分流北京市场，到2024年前者可由此业务获利7-10亿元，市场成熟之后有望达到15.8亿元，叠加公司零售业务，每年净利润约26-30亿元，确实很诱人。

以近年来盈利涨势迅猛的中国国旅为例，2019年公司免税业务实现收入458.18亿元，同比增长37.89％，毛利率达到50％，成为业绩贡献的主力。

此外，《海南自由贸易港建设总体方案》的公布，为免税零售烧了一把火，未来海南将施行全岛零关税，允许岛内居民免税购买进口商品。离岛免税购物限额，将从每人每年3万元提高至10万元，并且在现行38类商品基础上进一步扩大免税商品种类。最新的消息，离岛免税政策细则最快月底公布 或有多个重大突破。

有意思的是，在利好刺激下，王府井带动百货零售股连续大涨，另一边靠美日韩等奢侈品“暴富”的代购陷入困境。有代购群聊天信息显示，囤货溢价越来越低，而不得不亏本甩卖，昔日买不起的雅诗兰黛小棕瓶一夜“跌停”。

天风商社团队卷入

陷入王府井内幕交易旋涡的还有天风证券。

早在5月7日晚间，就有人在股吧发帖：“下一个亮点，免税业务”。5月19日，又有雪球网友发布题为《【天风商社】保持理性，客观看待》的文章，疑似天风商社团队在实地调研中得知，王府井控股股东首旅集团存在申报免税牌照的可能，并将这一消息提前泄露。有投资者怀疑，天风证券在研报公开之前先向核心客户做了定向发布。

6月10日，天风证券方面予以否认，零售首席分析师刘章明向媒体明确否认发过相关研报以及任何相关的公开的东西。

当晚，上交所还发出监管函，问询王府井是否存在内幕信息提前泄露的情形。

王府井在后来的回复中称，2019年初，公司开展相关研究工作。4月，公司及控股股东首旅集团开始申报免税品经营资质业务。今年6月9日，收到首旅集团转来的通知，公司获得免税品经营资质。在此过程中，公司不存在提前泄露内幕信息的情形。

有业内人士对金融界《财经天眼》表示，从免税牌照的申请到获批，程序冗杂持续时间长，知情者或许并不仅限于公司公告中的“知情人”。

“聪明的账户”

尽管王府井一个半月不知不觉涨了2倍，但涨而不停在龙虎榜上几乎“无影无踪”，直到近期大紫大红频频涨停后，才有了交易的踪迹。

此外，王府井股价4月末悄悄启动，6月到达高潮，内幕交易者在此期间可以从容实现从进入到退出，完美避免在一季报和半年报中现身，可谓来无踪去无影。

一位市场人士感叹，“聪明的账户”。

除了“聪明的账户”，还有明牌的受益者。

根据天眼查最新股权架构图，目前北京首旅作为控股股东持有王府井26.83％股份，三胞集团持股11.25％位列第二，北京京国瑞国企改革发展基金（有限合伙）持股7.5％为第三大股东。

一季度牛散周宇光加仓680万股。另外挪威中央银行和不列颠哥伦比亚省资管双双进入十大流通股东，这两只QFII还同时是飞科电器、启明星辰、涪陵电力的十大股东，不过只有王府井是“新欢”，出手堪称精准。

近期的龙虎榜上，国泰君安上海江苏路、申万宏源上海东川路、中金财富证券南京太平南路等顶级短线游资（章盟主、小鳄鱼等席位）蜂拥而至。而中金公司上海湖滨路、中信证券上海分公司、东方证券源深路以及多个机构席位开始大撤退。

今年3月1日，新《证券法》正式实施，中国证券市场将全面走向世界，王府井“内幕交易”必将迎来审判，一切谜底静待监管部门揭开。