2020年最具硬核技术的军工次新，打破多项国外垄断，正在向系统供应商全面转型....

文：海豚音 写于2020.5.21

海豚读次新（全市场最深度的新股解读，欢迎关注）

Dahui今天下午终于开幕了，但是开之前结果却连跌了两天，今天又是一碗大面，科技股再度遭殃。深次新股指两日跌近4%，新股与次新股指今日跌幅明显大跌1.82%。

次新情绪这两周刚有好转，但是本周龙头切换较快，双金组合（金田铜业+金丹科技）纷纷落幕，昨日金田铜业终结三连板，盘中突然炸板，与此同时金丹科技今日也是终结二连板。但是TWS龙头朝阳科技突然崛起，今日逆势中走出二连板，这节奏确实切换有点太快。

市场明显在极力寻求低位股切换，但是低位股的机会确实很难把握，因为低位股太多了….比如今日奥普家居首板，斯迪克一度冲板，爱丽家居也是一度冲板…总体比较散乱看不出什么主线。

但是另一方面半导体等科技股再度成为杀跌主力，安集科技、芯源微均跌8%左右…

不过今日个别食品、医疗器械股继续强势，迈瑞又创新高，逆势大涨超7%，迈克生物受到机构追捧，机构今日继续净买入4000多万，午后成功封板，科创里的医疗器械龙头三友医疗天天创新高…今日晚间开立医疗公告说国产首台分辨率达高清的电子支气管镜获得医疗器械注册证，估计明天又要高开，开立医疗的潜力可能后续值得期待。这点看看科创里对标的南微医学的走势就可以知道，虽然很贵但是就是香，上市持有至今完美翻倍，主要中间没有太大回撤。

最后也希望股市调整之后能不断有长阳，就像这花朵暴雨过后虽然略有破败但是仍然开得红艳，最关键是对看好的股面对急跌不轻易割肉....

今天继续来说一只开板新股——北摩高科，开板后已悄然二连板，虽然今日有所调整，但是瑕不掩瑜，仍有机构在不断关注，其可是说是2020年具有硬核技术的稀缺军工次新，为军工次新里继三角防务后又一潜力股！

因为不同于中科海讯应用领域仅局限于海军声呐，北摩高科的产品应用非常广泛，军民融合潜力巨大。因为有运动就有制动，而军用飞机的制动系统技术含量极高，飞机的刹车副更是和发动机并列为A类关键性部件。近期军工股频频异动，底部的刹车副老股博云新材已悄然二连板，北摩高科与博云新材可谓遥相呼应，不过相比博云新材还有不少硬质合金材料（主要用于3C领域），北摩高科军工属性更强，业务更纯粹！也因此还未开板就被机构所关注，那么北摩高科究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析！

此前相关军工次新股剖析——

三角防务：

大国重器！航空模锻第一股，大飞机铸造者，技术水平全球领先...

七一二：

稀缺！2018年首只军工次新股，听说背景还很强大....

集体所有制企业改制 军用飞机刹车领域三家企业之一

公司前身为北京摩檫厂成立于1961年，自上世纪七十年代起，中国人民解放军就在企业派驻军事代表，联合研制开发出某型号系列飞机刹车制动产品，打破了国外的封锁及垄断，填补了多项国内空白，开创了我国在进口飞机上安装国产化刹车产品的先河。

2000年底，第一件国产化苏-30战机刹车盘在北摩诞生，2003年公司在民航领域研制成功获得波音737-700/800飞机刹车摩擦盘（副）批准书，这标志着我国首次实现了波音737-700/800飞机刹车摩擦盘（副）的国产化。

此外公司还研制出了达世界先进水平的湿式重负荷铜基粉末冶金摩擦材料BM-103AS，填补了国家空白，大幅度降低了装备成本，自此我国最先进的装甲装备新99坦克全部用上了拥有自主知识产权的“中国制造”高性能湿式摩擦片

北摩高科专注于刹车制动领域，是军委装备发展部武器装备定点科研生产单位，为军用飞机及地面装备刹车制动产品系整机配套供应商，是国内少数实现摩擦材料、刹车片、制动系统、机轮、起落架全面覆盖的企业之一，主要产品有飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副），营收占比分别为70%、25%左右，广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机、航天高空飞行器及坦克装甲车辆等重点军工装备，用于包括运20和多数新型国产歼击机以及苏-30、伊尔-76等国际先进战机上。目前在军用飞机刹车领域仅三家，另外两家为西安制动、博云新材，行业集中度较高。此外公司已在民用航空及高铁市场实现突破。

公司的产品如下图：

产品布局上公司以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，实现了从零部件供应商、材料供应商向系统供应商、整体方案解决商转变。

公司自主创新的多项刹车制动技术和产品填补了国内空白，打破国际技术垄断、解决进口替代问题。

客户主要为军方及航空工业的各大主机厂，覆盖西飞、沈飞、成飞、陕飞等七个主机厂商，因为刹车片属于耗材类产品，除向航空工业的主机厂定点配套外，还以备品备件的形式向军方直接供货。

公司的炭/炭复合材料及粉末冶金摩擦片等制动设备在国内市场上处于领先地位。

刹车装置使用的制动用的摩擦材料分为粉末冶金材料及炭/炭复合材料。其中炭/炭复合材料是由炭纤维及其制品(炭毡或炭布)增强的炭纤维复合材料，具有许多炭和石墨材料的优点，如高的导热性、低热膨胀系数以及对热冲击不敏感等特性。用炭／炭复合材料制造的炭盘，耐高温、性能好，使用寿命是金属材料的4倍，重量只有其1／4，被称为“黑色的金子”。

此外碳/陶复合材料产品在摩擦制动领域具有一定的替代优势，已在军用飞机、高端汽车刹车系统取得了一定的应用，未来有望成为新一代飞机、高铁和汽车刹车材料。

产品附加值高，公司毛利率水平超75%

飞机刹车控制系统及机轮是保障飞机起飞、着陆安全的关键机载系统，据波音统计，飞机在起飞及降落时发生的灾难性事故占到了总事故的 41%，这其中多数事故与刹车控制系统故障有关。飞机刹车控制系统及机轮由于其产品性能要求高，且生产工艺极其复杂，目前仅有少数几家企业能生产该类产品。

飞机刹车副是用于飞机起落滑行刹车制动的装置，是飞机安全运行的重要保证，与发动机并列为飞机A类关键性部件。按每架飞机每年消耗12套粉末冶金飞机刹车副的估算，2018年我国民用航空消耗粉末冶金飞机刹车副4.34万套；按每架飞机每年消耗4套炭/炭复合材料飞机刹车副的保守估算，2018年我国消耗炭/炭复合材料飞机刹车副1.45万套。

在国际、国内民用飞机刹车副市场，市场的主导者是美国的Honeywell、B.F.Goodrich、ABS（Aircraft Braking System），法国的Messier-Bugatti、英国的Dunlop五家企业。

因此公司毛利率水平较高。2017-2019年公司毛利率分别为68.20%、71.03%、75.70%，与新兴装备、景嘉微的毛利率水平相当。

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以上仅为部分内容，欲看海豚对北摩高科的完整剖析及海豚独家点评欢迎点击如下链接查看：

硬核！国内三家军用飞机刹车厂商之一，毛利率水平比肩景嘉微...

注：完整版不仅有更详细的行业分析、业务剖析、概念题材分析，还会在海豚结语部分给出尽量客观中肯的点评（包括风险点），给出合理估值区间及目标价，更关键是还可能会附上可比公司简介，有助于挖掘可比公司的投资机会...一年内都具有阅读价值，可以反复挖掘其中题材亮点

致敬次新，酝酿三年，海豚新书终于重磅上市，以基本面剖析为主，从次新股角度给你一个全球投资视野...

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