公司像极了10月底的罗曼股份，已连续投资元宇宙内容+NFT产品，短期落地具有可行性

风语筑（603466）：

元宇宙概念横空出世后，许多公司“捆绑”上元宇宙概念后便以“新瓶装陈酒”之姿开始加速，景观照明企业罗曼股份凭借近年来在VR/AR领域的加大布局，绑定上元宇宙概念后，公司股价2个月内涨幅已达113%；

公司是国内数字展示行业龙头，此前受益于“文化新基建”及“十四五”规划各地政府加大对文旅产业的投入，主业稳健，截至2020年底，在手订单合计金额53.87亿元；

2021年11月，公司宣布正式布局元宇宙赛道，并分别在11月与12月进行了两笔在VR内容和NFT产品领域的投资，中信证券王冠然看好公司有望实现元宇宙初步落地与商业化实践，元宇宙应用将为公司带来机遇空间；

王冠然看好公司利用AR/VR等技术拓展沉浸式体验的潜在发展机遇，预计2021~23年归母净利润5.33/6.15/6.78亿元，当前股价对应PE分别为22/19/17倍；

风险因素：政府订单受限于财政收入影响、元宇宙等创新业务落地进度不及预期的风险。

公司像极了10月底的罗曼股份，已连续投资元宇宙内容+NFT产品，短期落地具有可行性

今年下半年，元宇宙以“黑马”之姿杀出成为了A股市场最为炙手可热的赛道，许多公司“捆绑”上元宇宙概念后便以“新瓶装陈酒”之姿开始加速。

本栏目在10月27日《这家“小而美”的公司竟是点亮“交通强国”的明灯，市政类客户贡献收入超90%，高毛利、高粘性且无惧周期》一文中引用华西证券郁晾观点，介绍了我国景观照明头部企业——罗曼股份，公司近年来加大在VR/AR领域布局，绑定上元宇宙概念后，公司股价至今2个月内涨幅已达113%。

国内数字展示行业龙头——风语筑也有着类似的边际变动，本栏目在4月27日《迎建党100周年，公司“党建”订单持续催化业绩超预期，分析师上调盈利预测》一文中引用华西证券戚舒扬观点，认为公司当时的核心亮点是受益于“文化新基建”及“十四五”规划各地政府加大对文旅产业的投入。

今日，中信证券王冠然深度覆盖风语筑，认为线下文化赛道空间广阔，公司在主业稳健的基础上，元宇宙应用将带来机遇空间。

在元宇宙概念横空出世后，公司分别在11月与12月进行了两笔在VR内容和NFT产品领域的投资，有望实现元宇宙初步落地与商业化实践。

王冠然看好公司利用AR/VR等技术拓展沉浸式体验的潜在发展机遇，预计2021~23年归母净利润5.33/6.15/6.78亿元，当前股价对应PE分别为22/19/17倍。

风语筑在AR/VR、全息影像等技术落地应用方面经验丰富，元宇宙应用带来机遇空间

公司是国内线下沉浸式场景的探路者，早在2018年即投资建设数字文化技术发开与应用研究中心，在AR/VR、全息影像等技术落地应用方面经验丰富。

（1）2021年11月，公司宣布正式布局元宇宙赛道，并追加投资VR内容产业领军企业为快科技VeeR；

（2）2021年12月，公司投资灵境绿洲与星图比特，计划分别依托被投公司在线上娱乐交互能力与NFT产品发行能力等方面的优势，探索元宇宙初步落地与商业化实践。

从短期内的落地可见性来看，王冠然看好公司对于数字化场馆的打造经验，有望通过与线上内容形态深度融合，丰富线下娱乐体验，提升场馆的吸引力与商业价值。

线下文化赛道空间广阔，风语筑主业稳健，在手订单充足

G端需求来看，2020年我国城镇化率提升至63.89%，C端需求来看，随着居民生活水平提升，文化消费需求旺盛，推动线下展览、沉浸式展馆等文化消费兴起。

截至2020年底，公司在手订单合计287项，合计金额53.87亿元。

王冠然认为公司在手订单充足表明公司下游客户需求旺盛及公司在行业内较强的竞争力，为公司的业绩确定性奠定坚实基础。

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