大洋生物，最被低估的辉瑞原料药

前面勤劳的挖掘机们根据辉瑞 新冠特效药PF-07321332的结构式分析出了和卡龙酸酐平级的重要原料药——三氟乙酸乙酯。而在大A中仅有大洋生物一家具有相应产能。

雅本化学 一波的涨幅160%，作为同级的三氟乙酸乙酯的大洋生物是否存在低估

三氟乙酸乙酯和卡龙酸酐的分子量相当，理论上需求也是相当，那么从供给来看，和绝大多数氟精细化学品类似，在供给侧改革和环保趋严后整体供应偏紧难。

三氟乙酸乙酯由三氟乙酸与乙醇酯化制得，主要壁垒在于生产过程中会产生硫酰氯，进而产生大量酸性废气和废液，因此扩产审批很难。

目前三氟乙酸乙酯生产企业主要包括中化蓝天、江苏春江润生医药等，均无扩张计划。目前的新增产能只有大洋生物2月份新增的3811吨。

那么再看价格，三氟乙酸乙酯主要分为工业级和医用级两种，工业级的比较便宜，大概在10万每吨。而医用级就贵的多了，据知最高报价甚至达到了1万1kg，主流的报价大概在100~200万每吨之间。而我们的主角大洋生物2月即将投产的三氟乙酸乙酯就是医用级的，简单测算一下，按100万每吨计算，这块将给大洋生物带来38亿的营收，而且由于三氟乙酸乙酯的主要原料三氟乙酸还是自产，这块的毛利率应该非常高，且按30%计算，这块将给大洋生物带来11.4亿，加上主营的碳酸钾等业务利润1亿左右，大洋生物的利润高达12.4亿，目前公司市值仅25亿，算下来大洋生物的PE仅2倍，而且重要的是，这还不算未来因为供需不平衡带来的涨价预期。保守估计给予大洋生物10倍PE的估值，目标价209，目标市值125亿，上升空间400%。

相比较雅本化学，精华制药 等涨幅，大洋生物仅刚刚启动，且仅25亿如此袖珍的盘子，想象空间巨大，至少半年内应该是主线之一，且看市场如何演绎~

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