同样是手套股，为什么蓝帆医疗涨不起来？高毅的冯柳在搞鬼？

蓝帆医疗自从高毅邻山1号远望基金私募进场后，就没有好日子过了。

蓝帆医疗发迹于一次性医疗手套低端医用耗材业务，并通过大规模并购拓展心脏支架等高端医用耗材业务。今年遇上新冠疫情，全球对医用手套需求强盛而出现持续涨价态势，但蓝帆股价涨幅远远落后于英科医疗，以及马来西亚同类医疗股的市场表现，核心因素涉及蓝帆医疗大股东虚张声势持续减持股份压制股价。

二年前，因蓝帆医疗出资近60亿元收购柏盛国际医疗93.37%股权，中信投资在本次关联交易中以对价每股10.75元折换资产获得蓝帆医疗1. 91亿股，占总股本的19.80%权益。

据观察，中信投资自2019年7月12日解禁股份以来，先后发了3次大额减持公告，但截止至2020年9月10日，14个月仅减持总股本的3.5%权益。整体看中信投资远未完成减持计划，虚张声势减持股份，抑或不排除另有图谋。

中信投资私募介绍

北京中信投资中心（有限合伙）于2011-10-28在北京东城分局登记成立，是中信证券旗下中信产业基金公司发行的三期私募基金，拟募资100-120亿元人民币，由47个合伙人组成，执行合伙人是北京宥德投资管理中心（有限合伙）。

我们来分析中信投资最近三次股份减持的真实目的。

2019.07.12，首次解禁尝试多维度减持股份，在6个月计划内减持5.54%小于规定的6%，实际减持只有0.30%或291.29万股，远未完成减持计划，但股价在12-13元区间横盘整理半年时间。

2020年3月12，第二次减持在全球新冠疫情爆发期间，声称在6个月计划竞价减持2%股份，实际减持1.26%或1215.8万股，期满也未完成减持计划。在防疫概念股暴涨的背景下，股价在15元-20元区间横向整理三个月，明显跑输医疗股。不过在发行31亿元可转债事件驱动下，最高到38元，才实现本年度波幅最大的翻番行情，远远落后于英科医疗10倍涨幅。

2020年9月16日，第三次减持背景是在防疫、检测和疫苗等新冠概念股全面大幅回落的背景下，蓝帆股价一路下跌至23元左右，在上次减持届满4天后且在股价跌幅40%时，迅速推出大比例减持方案，二股东明知窗口期不可以减持股份，偏要在未来6个月计划减持6%，有谋杀股价嫌疑，当天跌幅接近8%。

另外，实控人蓝帆投资于7月1日在中信投资未完成减持计划的背景下，叠加推出股份减持预披露，拟减持数量不超过 3856.12万股，即不超过总股本的 4%；前董事长李振平拟减持数量不超过 83.35万股；孙传志拟减持数量不超过 25.5万股。总计6个月内减持3965万股，总股本的4.12%，减持进度至今悬而未决。

小结，中信投资三次减持计划的一个共同特点，实际执行情况是前二次都没有完成减持计划，由此推测第三次大规模减持方案有图谋推倒股价动机，也可能完不成计划。因为蓝帆股价在高位时都没有完成减持计划，又在股价大幅回落之际大规模推出减持计划，不符合常理且有私心作祟。

中信投资减持股份行为具有鲜明的个性特征，一个是持续少量减持股份不影响股价波动；另一个是宣布减持计划一年多来未实施大宗减持方式，而据研判唯一在大宗减持股份过手给上海高毅著名私募又未履行法定公告义务，或许担忧高毅粉丝抄作业影响其洗盘计划，甚至是上市公司、国资控制的中信投资和私募三位一体的庞大资本合作计划。

现实绝大多数上市公司股份减持，如果有著名私募接盘都会广而告之，吸引其粉丝炒高股价，有利于大股东在股价高位减持股份，中信投资为何巧妙隐藏大宗减持而不披露呢？

大宗交易为高毅私募接盘。研究新发现，在年初有来自同一券商席位的一个接盘客合计接盘4笔大宗交易4566.89万股，耗资59355万元，但一季度持股前十名中只有新进入者上海高毅持有4600万股，除此以外，一季度其它超过4000万股新进入的投资者一个也没有，疑是高毅私募接盘。

第三季度减持谜底即将揭晓，单季利润大概不会少于15亿元，预估全年超过37亿元净利润，同比增长6倍多。现在蓝帆医疗市值只有220亿元，动态市盈率6.3倍，相当于银行股估值水平，远远低于医疗股平均估值水平。

中信投资现在进行时的第三次大规模预告减持股份，在十月中旬即将披露偏好业绩预告前夕发生，可能有刻意打压股价嫌疑，配合高毅私募低位吸盘铺路，不排除极端行情时蓝帆股价会跌破20元，但综合研判公司基本面，我们仍期待蓝帆披露四季度业绩预告大规模增长而引发股价上涨的机会。