10大理由看好次新医疗龙头股：惠泰医疗

1、一个是第一名

2019 年惠泰医疗在电生理医疗器械国产品牌中市场份额排名第一！公司是中国第一家获得电生理电极导管、可控射频消融电极导管、漂浮临时起搏电极导管市场准入并进入临床应用的国产厂家，填补了电生理领域国产品牌的空白。2019年电生理实现收入1.7亿元，同比增长45%。其中电生理电极导管占比超过70%

2、一个是第三名

2019 年惠泰医疗在冠脉通路医疗器械国产品牌中市场份额排名第三！

也就是说，在电生理医疗器械和冠脉通路医疗器械，惠泰医疗都是国产品牌的重要玩家。从行业影响力来看，惠泰医疗在国产心脏电生理设备中市场占比第一，是国产电生理领域龙头，有机会成为未来电生理领域大规模国产替代的主力。

3、市场前景广阔

A－心脏电生理市场保持着高速增长

国内电生理器械市场规模由 2015 年 14.8 亿元增长至 2019 年的 46.7 亿元，复合年增长率 33.2%。受人口老龄加剧、心律失常患者人数增加以及消融手术普及和消融手术耗材产品升级等因素驱动，根据弗若斯特沙利文报告，预计到 2024 年，我国电生理器械市场规模将达到 187.8 亿元，2019-2024年复合年增长率为 32.1%。

B－冠脉通路业务快速放量，未来成长空间广阔

2019年冠脉介入器械市场规模达61.8亿元，国产占比仅为12%，然而随着近年来国家支持性政策的纵向深入，国内医疗器械创新能力的不断增强和本土企业影响力的扩大，国产公司市场规模增速远高于进口品牌。2015-2019年国产年复合增长率高达35.6%，而同时期进口仅为14.8%，国产替代趋势明显。

另根据弗若斯特沙利文报告，预计到 2024 年中国冠脉介入器械市场规模将翻倍，达到 103.6 亿，2019-2024 年的年复合增长率将会保持在 10.9%。

4、国产替代空间大

即使是在国产电生理领域做到第一，惠泰医疗在国内整体市场中，排名也占到了第四，市场占比只有3.4%，目前国外品牌占据80%以上的市场份额，未来惠泰医疗国产替代的空间非常广阔！

5、管理团队研发能力强，有丰富的行业经验

惠泰医疗的高管团队中，有多位来自强生、美敦力、微创医疗、先健医疗、迈瑞医疗的技术人员和营销人员。

惠泰医疗创始人成正辉于中国科学院金属研究所硕士毕业，1999 年 7 月至 2001 年 4 月任先健医疗总经理，2002年创立惠泰医疗前身惠泰有限。负责血管介入产品研发的副总经理Yuchen Qiu曾任强生Cordis产品研发工程师。主导新一代电生理设备研发的核心技术人员张勇曾任微创医疗、柯惠医疗高级经理。

6、过去三年业绩与利润实现双高增长

2017-2019年，营业收入由1.53亿元增长至4.04亿元，复合增长率62.50%，19年同比增长66.94%；归母净利润由0.34亿元增长至0.83亿元，复合增长率56.24%，19年同比增长277.27%。

7、盈利能力强

毛利率在70%左右，净利率在20%左右。

8、本次募资净额高达8.4亿元，有钱好办事。

9、注重研发，2017年至2020年上半年，惠泰医疗研发投入金额分别为4998.46万元、5337.79万元、7042.27万元、2922.44万元，年复合增长率为18.70%；研发投入在当期营业收入中的占比分别为32.63%、22.08%、17.43%及15.15%。

10、公司位于深圳市南山区，这是中国高新企业集聚地。

11、上市首上涨超过2.5倍，成交23亿，次日收跌12.07%，成交仅9.19亿，成交量不足首日一半，成交严重萎缩。

结论：行业细分龙头，未来成长空间大，适合长期投资，短期股价仍将波动。