如果让你猜现在市场上规模最大的etf基金，你觉得会是哪一个？这个应该比较好猜，是上证50etf和沪深300etf。如果让你继续猜规模最大的主题ETF基金是哪个能想到吗？可能大多数人会猜是科创、军工、互联网、黄金、芯片之类，但是实际上这些类型的单个基金一般总资金规模都在100亿到150亿之间的水平，真正规模最大的主题基金是券商ETF，目前排名第一的国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金简称证券ETF的规模达到了335亿。说了半天各种热门概念的主题基金，其实还有一个ETF基金，虽然规模很大却几乎被大多数人遗忘，那就是规模达到170多亿的华泰柏瑞上证红利ETF简称红利ETF。

目前在市场上冠名红利的ETF主要挂钩的指数有中证红利指数、深圳红利指数、上证红利指数。中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。代表基金主要有富国中证红利指数、大成中证红利指数、万家中证红利指数、招商中证红利ETF等等。深圳红利指数是深证市场能给投资者提供长期稳定回报的40只股票；主要参考分红（包括现金分红、股票分红）的频率与数量，是巨潮红利指数在深市的缩影。这类公司的特点是成熟的绩优股或分红能力较强的成长股。代表产品深红利ETF。上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。代表产品就是目前市场上规模最大的主题ETF之一的华泰柏瑞上证红利ETF。

这些基金和红利指数本身设计的基本原理就是我一直给大家强调的股息率。当股票本身的股息率很高的时候，这些公司的价值就会很高，对应的股价也会开始出现上涨。当然这样的公司和市场主流的炒作成长还是存在明显的区别，所以单纯从上涨速度来说可能没有那么快，但是也并不能小看这种基金的表现。例如成立于2019年11月底的招商中证红利，到目前为止不足2年的时间，现在的累计收益率为61.76%，折算为年化收益率是29.39%。我们都知道最近的2年行情其实变化很快，先是白酒医药，然后换成新能源、芯片等，但是由于各自的波动性，如果在相同的时段买入这些基金，收益却非常接近，例如成立时间比招商中证红利晚2个月的华夏国证半导体芯片，到目前为止的累计收益率为55.72%，折算为年化收益率为30.37%。是不是觉得很惊奇，一个看起来觉得很不起眼的主题基金收益却和市场热门基金很接近？我想到的最接近的寓言故事就是龟兔赛跑。

如果仔细再对比这两个基金的净值波动情况，更是表现很明显。招商中证红利基本上从成立到现在都保持非常稳定的爬升状态，速度并不快但是也并没有落后。而华夏国证半导体则非常明显地出现了较大的波动，上涨速度快下跌速度也同样很快，而且回撤幅度也相对比较大一些。有意思的是两者最后的结果却是非常接近的，某种程度上这似乎也成了长线投资和短期抓热点之间的比赛，如果水平相当自然是结果也很接近，但是如果选择和操作失当，短线交易的结果就会比较差一些。

其实用股息率来选择股票投资也是最近几年才有明显的效果，之前的很多年时间里并没有太好的表现。那是因为以前在用股息率作为选股标准的时候，更多的考虑到稳定而忽略了股息率的幅度。最早期的红利指数是上证红利指数，他们在编制指数的时候更多的倾向了国有的大型企业，因为他们股息率比较高而且分红比较稳定。例如华泰柏瑞上证红利ETF就是2006年的时候根据上证红利指数来募集的基金，到今天为止已经接近15年时间了，累计收益率202.62%，年化收益率7.84%。继续观察这些基金的收益率表现就会发现，在早期的时候也同样是跟随大盘指数波动，但是最近一段时间明显开始变强，表明高股息率股票最近一段时间表现会更好一些，这是为什么呢？

高股息率股票多数是顺周期品种，例如钢铁煤炭化工有色等等，这些股票在最近受到产品涨价的影响，二级市场表现也非常好，由此带动相关指数和基金也同步走高。另外一点则是低利率时代资金对高股息率的股票有偏爱，高股息率股票的股息相比长期债券更高而且流动性更好，安全性也非常不错，因此会受到青睐。查阅华泰柏瑞上证红利ETF最近几年的规模变化表格也会发现，截止2016年末的时候规模都不超过10亿，进入2020年后申购数量猛增，单季度最高申购达到了25亿以上，表明以红利为投资目标正在逐渐被大家接受。

文学作品写作的时候有一种手法叫白描，就是用最简练的笔墨，不加烘托，描画出鲜明生动的形象。文字简练朴素，不加渲染。股息率投资的方法与之很类似，看起来非常愚笨但是效果却很好，最终给投资者带来的收益非常不错。公募基金最优秀的基金经理年化收益率也只有23%左右，再想想红利指数的表现，已经是非常不简单了。