#农夫山泉获批上市 卖水有多赚钱# 农夫山泉要上市了，瓶装饮用水超高毛利率引起热议！农夫山泉的招股书披露瓶装水毛利率高达60%，也就是说每1元钱的销售收入可以给农夫山泉带来约6毛钱的毛利，农夫山泉的这份招股书向公众揭示原来卖水是如此赚钱！对此，我们做几点简单分析。

1、瓶装饮用水行业毛利高虽然很高，但是竞争非常激烈

因为原料单一，生产工艺简单，保质期长、资金和技术门槛低等特点，瓶装饮用水行业毛利率普遍都比较高，但也导致了行业竞争异常激烈，在农夫山泉之前，哇哈哈、乐百氏等品牌都曾经在行业名列前茅，但在竞争中都慢慢败给了农夫山泉，目前也就是华润旗下的怡宝能对农夫山泉构成威胁，但即使如此，农夫山泉也以34%的市场占有率牢牢占据行业第一。

而农夫山泉能成为行业龙头企业，显然不是仅仅靠有点甜、靠“大自然的搬运工”这一角色定位，而是企业整体经营上的成功，从品牌营销到渠道管理到水源保护，无处不在努力营造农夫山泉这样一个大IP。

2、相对于农夫山泉的业绩增速，44.47%的负债率其实并不高

根据招股书，农夫山泉2017-2019年的资产负债率分别为32.83%、31.19%和44.47%，市场认为这种农夫山泉负债率太高，实际上A股近4000家上市公司中，2019年度负载率比农夫山泉高的企业多达1752家，而在A股41家饮料行业上市公司中，负债率高于30%的有16家，负债率高于40%的也有13家，包括重庆瓶酒、山西汾酒、老白干、顺兴农业、维维股份在内。而农夫山泉近三年派息总额高达95.98亿，占到近三年利润总和119.52亿的80%，是农夫山泉高负债的关键所在，而2017-2019年，农夫山泉净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元，2018和2019年的的业绩增速都保持17%以上，因此，农夫山泉的负债率完全属于合理水平。

3、卖水那么赚钱，为何还要上市

其实这句话对绝大部分A股新上市的公司都是适用的，因为A股的旧有规定就是上市公司必须保持一定的盈利能力和行业竞争力，才符合上市条件，所以绝大部分上市公司都是赚钱的，而且往往在细分行业都是龙头企业。

但是上市对企业来说，融资仅仅是其中一个好处而已，获得更好的品牌溢价，拥有更好的行业知名度和美誉度，更好的参与市场竞争，更科学的量化企业价值，参与更高层级的商业竞争，进一步利用品牌价值，实现混业经营......

所以，投资者不要总带着有色眼镜看待上市公司，总以为它们就是来圈钱的，而是要充分分析上市公司，看看有没有投资价值，然后寻找分享企业成长红利的机会。