三峡能源：大自然的搬运工！从消费行业的角度去看新能源运营商！

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去年7月份的时候，跟一朋友聊过海天味业，作为国内食用调料的龙头，当时股价已经是连续飙升，市盈率有90倍！我当时质疑：年增速20%，如何撑起90倍的估值？他当时有句话是这么说的：你可能没怎么炒菜，你不知道酱油以及其他调味料，属于快消品，基本上一周一瓶。

今天翻票的时候，忽然想起这段话了，快速消费品，是的，比如说农夫山泉，大自然的搬运工，这种消费品跟我们平时买衣服鞋子是不一样的。再比如国内新上市的东鹏饮料，也是一样。

脑袋突然灵光一闪，快消品，那还有什么比电力更能称作快消品呢？[吃瓜群众][吃瓜群众]

电力，是没有保质期的，只能是即发即用。所谓储能，只不过是把电力换成另一种能量方式储存起来，那不是真的电力。

1、2011年，我们的发电量是4.7万亿度，用电量4.7万亿度；2020年，发电量是7.78万亿度，用电量是7.48万亿度。平均年增速约为5.8%。可以预见的是，这个增速还会持续很长时间，我们的用电量会逐年攀升。

今年上半年，用电量是3.93万亿度，同比增长16.2%，当然了，这个是因为2020年基数较低的缘故。若还是按照5.8%的年增速，到了2030年，我们的用电量将达到13.4万亿度，缺口约6万亿。

2020年，火电发电量是5.33万亿，占比约68.5%，还是绝对的主导能源；水电1.35万亿，占比约17.3%，是第二大能源；剩下的，光伏发电约2600亿度，风电约4660亿度，核电约3660亿度。对比一下不难发现，光伏和风电合计发电量约7300亿度，占比也就是9%左右。

2030年之前碳达峰，考虑现实情况，火电在2030年之前肯定还会是主导能源，但是占比会呈现下滑态势，假如到2030年火电占比约55%，那就是7.4亿度，增量约2万亿度，那还剩下4万亿的缺口，能填补这个缺口的，只有靠风电、光伏，核电和水电的增长空间都不大。

2、传统的火电行业为什么长期不受待见？电力，是关乎国计民生的，电价十多年来都没有涨，这是极为难得的。一个火电企业，不可能像卖矿泉水的一样，煤炭价格低就多发电，煤炭价格高就少发电，不管煤炭价格高低，该发的电都不能少！发电量的多少也不是自己说了算的。这从根上就限制了，不可能像其他消费行业一样，具备成长性。

3、新能源发电：风电、光伏、水电，他们的共性是，一次投资，长期回报。风、光、水，这些都是大自然的馈赠，分文不取！这才是真正的大自然的搬运工！在碳中和的长期战略下，新能源发电企业会迎来一个根本性的变化：市场的需求容量可以说是足够大的！只要你能建成项目，发的电就会有市场需求！根本不愁销路！另外一点，成本端，大自然不会收取原料费，唯一需要企业付出的就是项目的投资建设，从社会发展的规律去看，光伏、风电，造价是越来越低的，而发电效率却会越来越高！

都说电动车是节能环保的，那请问，如果充的电是火电，这还算什么意义的节能环保？还不如直接烧油呢。

4、还有一个关键点：产品价格——电价！电力行业很简单，发电——送电——用电。送电的，是国家电网，上网电价和用电价格的差，是电网的利润，当然了，这里面有电网自身基础设施的建设投资以及输配电的损耗等等。用电端，就是我们了，这个价格降低是不可能的，涨价，暂时也别想。对于发电企业而言，上网电价就是其产品的卖价，这个是最关键的。

对于风电光伏发电企业，国家从开始的高补贴，到慢慢减少，到最后的退出，这是必然的！开始的高补贴，是为了刺激发电企业去投资建设项目，进而带动上游的设备生产企业，上游的企业有了市场，就会加大投资，加大研发，提高产品的功效，传导到发电企业，其成本就会慢慢降低，等到一定程度，国家发现，不需要补贴，这个产业也可以形成良性循环了，那自然就取消了。这是国家扶持一个产业发展的正常路径。

目前的一些优质的风光资源区，其上网电价已经低于火电！甚至优势明显！那么在未来可预见的是，随着进一步降成本、提效率，会有更多的资源区出现风光优势。这才是国家为何取消补贴，逐渐推行平价上网的最根本依据，也是这个行业的质变拐点！

在取消补贴后，平价上网政策逐步推行，对于目前的光伏风电企业来说，有利有弊，完全没必要谈之色变。补贴没了，但是资金的回流更快，资金周转效率更高，利用率也更高；平价上网，对于一些项目质量高、成本低的企业而言，是好事情，会提高盈利能力。

第四点说的这些，目前还缺乏最有力的数据验证，市场等待的，可能就是今年，如果能验证，在没有补贴、平价上网的政策下，这些新能源发电企业依然可以保持新项目的稳定盈利，有着足够安全的利润边际，那么其成长性将更加稳固，市场给予的估值水平，也会水涨船高。

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